時(shí)間：2013-04-02 12:58來源：萬聯(lián)證券作者：宋穎

      業(yè)績進(jìn)入高速增長期

      業(yè)績增長的原因是碧水源利用自身技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)營實(shí)力的優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大以及全國市場的強(qiáng)勢開拓，形成了自身固有的發(fā)展模式以及核心技術(shù)產(chǎn)品大規(guī)模生產(chǎn)與完全自給的有效結(jié)合，使碧水源整體經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。碧水源預(yù)計(jì)2013年將保持快速增長的態(tài)勢。碧水源環(huán)保業(yè)務(wù)毛利率42.75%，同比下降4.68%。從碧水源主營業(yè)務(wù)構(gòu)成看，占比最大的污水處理整體解決方案收入同比增長52.46%，毛利率略微下降1.14%，變化不大；收入增長最快的是給排水工程，同比增速279.73%，毛利率15.52%，下降1.17%，因占比增加對碧水源環(huán)保業(yè)務(wù)毛利率產(chǎn)生下降影響。

      技術(shù)資金優(yōu)勢助力以特有模式加速市場布局

      在目前較好的政策與市場環(huán)境下，特別是膜技術(shù)逐漸成為解決我國水臟、水少、飲水不安全問題主流技術(shù)，市場方面，碧水源在北京地區(qū)、環(huán)太湖地區(qū)、環(huán)滇池地區(qū)、海河流域、南水北調(diào)及西部缺水地區(qū)等我國水環(huán)境敏感地區(qū)的污水處理廠提標(biāo)升級與新建擴(kuò)容改造、污水資源化工程中成為了骨干力量，2012年，碧水源繼續(xù)通過特有模式進(jìn)入新疆、山東、吉林等地，為未來的快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并進(jìn)一步鞏固了在國內(nèi)膜技術(shù)領(lǐng)域及污水資源化領(lǐng)域的領(lǐng)軍者地位。

      鞏固膜技術(shù)核心實(shí)力擴(kuò)張膜設(shè)備產(chǎn)能

      碧水源在超/微濾膜制造技術(shù)、膜組器設(shè)備技術(shù)、MBR與CMF應(yīng)用工藝技術(shù)等以膜技術(shù)為核心的技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域進(jìn)一步取得進(jìn)展與突破，形成了多系列、多類別的高品質(zhì)產(chǎn)品體系，并處于行業(yè)領(lǐng)先地位。低壓反滲透RO生產(chǎn)技術(shù)開始小規(guī)模生產(chǎn)，新一代超/微濾膜、脈沖曝氣及將中空纖維超濾膜的年產(chǎn)能提升至200萬平方米，成為目前全球領(lǐng)先的超/微濾膜制造商之一。碧水源承擔(dān)的與日本三菱麗陽株式會社合資的膜生產(chǎn)線也順利完成并即將投產(chǎn)。旗下的固廢公司及固廢業(yè)務(wù)也開始取得突破，預(yù)計(jì)本年度將豐富碧業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

      持續(xù)受益政策扶持

      根據(jù)有關(guān)政策，中央財(cái)政用于污水處理行業(yè)的投資將達(dá)900億元，帶動污水處理行業(yè)的總投資可達(dá)到2,800～3,000億元。另據(jù)國家環(huán)?？偩汁h(huán)境規(guī)劃院、國家信息中心的分析預(yù)測，在處理水平正常提高的情況下，“十二五”和“十三五”期間我國廢水治理投入（含治理投資和運(yùn)行費(fèi)用）合計(jì)將分別達(dá)到10,583億元和13,922億元，其中用于工業(yè)和城鎮(zhèn)生活污水的治理投資將分別達(dá)到4,355億元和4,590億元。未來十年，用于水污染治理的投資仍將繼續(xù)保持較快的增長，水污染治理行業(yè)的發(fā)展空間巨大。另外，國家將自來水標(biāo)準(zhǔn)由35項(xiàng)提高到106項(xiàng)，提標(biāo)背景下孕育水處理行業(yè)新的商機(jī)。國務(wù)院公布的《七大戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》中，膜生物反應(yīng)器技術(shù)及膜材料制造技術(shù)分別列入了環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)及新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃中，為膜技術(shù)與膜產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)2013年國家將推出系列支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的具體政策，包括拉動新技術(shù)應(yīng)用政策與稅收優(yōu)惠政策等，都將催生和刺激環(huán)保行業(yè)與膜技術(shù)的快速發(fā)展，為碧水源業(yè)務(wù)提供了廣闊的發(fā)展空間。

      國家深化實(shí)施節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)等政策為碧水源的發(fā)展提供了良好機(jī)遇，碧水源憑借膜技術(shù)水處理領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，未來有望成為一家具有國際競爭實(shí)力的膜技術(shù)高科技環(huán)保企業(yè)。